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这是去年的热门话题，交易员们押注油价到今年3月将触及200美元；对冲基金经理警告称，在2022年过去之前，油价甚至可能达到250美元。这一切都没有发生，事后看来，原因很容易理解：全球石油市场一次又一次地证明，它们比交易员们认为的要有弹性得多。

但油价仍有可能涨到200美元吗？在某些情况下总是如此。

1、乌克兰局势严重升级

正是因为俄罗斯去年入侵乌克兰，人们才开始谈论200美元。Pierre Andurand甚至更进一步，他警告说，油价可能会涨到250美元，因为“我认为我们将永远失去俄罗斯在欧洲的供应。”



事实表明，欧洲方面并没有失去俄罗斯的供应，而只是通过第三国获得了供应，因此，这使全球经济免于因油价上涨而头疼。石油总能找到出路。

然而，冲突的重大升级（可能是通过北约更直接的介入）可能会推动油价飙升。即使在升级的情况下，也不确定它们是否会达到200美元，因为市场不太可能在任何一段时间内承受这个价格，但这并非不可能。

2、OPEC+进一步减产

就可能性而言，这种情况比第一种情况的可能性要小。要将油价涨至200美元，OPEC+需要进一步减产，但更重要的是，该组织必须想要减产。而它并不想减产，因为200美元的价格太高了，会削弱需求。

OPEC+在其最新举措中暗示，其现货价格在每桶80-90美元左右，因此它正试图将油价保持在这一水平附近。

正如我们最近在伊拉克库尔德出口争端中所看到的那样，即使产量只有40万桶/天的生产中断也可能会始终如一地推高油价。

然而，停产不会使油价从90美元以下急剧上升到200美元，因此这种情况发生的可能性更小。如果对沙特石油生产设施的袭击非常成功，这可能会奏效，但在利雅得和德黑兰关系解冻后，随着也门战争接近尾声，这样的袭击纯粹是假设。

3、俄罗斯减产

去年所有每桶200美元的预测都与俄罗斯石油有关，大多数认为油价将涨至200美元的预测者将欧洲和美国禁止进口俄罗斯石油作为他们预测的基础，当时，这似乎是一个可靠的基础。

当然，这些预测从未考虑过一个选项，即俄罗斯会选择简单地转换买家，而欧洲和美国会转换卖家，而事实正是如此。

很少有人想到的另一件事是，俄罗斯为了报复西方的制裁而削减石油产量。俄罗斯已经宣布了一定程度的减产，但一些评论人士说，这是俄罗斯无法生产像以前那样多石油的结果，而不是刻意采取的行动。

无论这些减产的理由为何，一个简单的事实是，俄罗斯可以故意减产。如果是这样，油价就会飙升。每个人都在猜测到底有多高，这将取决于减产的速度。至于这种可能性有多大，不太可能。

4、投资不足带来恶果

到目前为止，概述的情况更多的是一种思维练习，而不是现实场景。尽管至少有几种情况看起来非常有可能，促使交易员买入200美元的布油期权，但都不太可能发生。

然而，还有一种情况是现实的。它不像战争那样夸夸其谈，但这让它变得更加危险。在这种情况下，持续的投资不足会严重缩减供应，导致油价只能上涨。

沙特一直对此发出警告，美国页岩油生产商一直在对此发出警告。G7刚刚宣布，他们将打击“有增无减的化石燃料”，这实际上意味着阻止更多的油气生产。

当然，这一宣言的价值并不比它写在纸上的价值高多少，这是世界上最大的希望，即油价不会很快达到200美元，如果可能的话。如果这些国家的政府认真对待他们所谓的“有增无减”的化石燃料，世界石油供应将面临风险。

分析人士喜欢说，解决高油价的方法是高油价，他们是对的。控制大宗商品价格的一个非常有效的方法是，让其上涨到足以扼杀需求的程度。

幸运的是，即使对新油气勘探的持续投资不足，也可能不足以将油价一路推高至200美元。因为在技术的帮助下，该行业总是会通过调整产量来回应需求。投资不足使这一目标更难实现，但并非不可能。即便是最雄心勃勃的G7政府也不准备对石油实施彻底禁令，这将是政治和经济上的自杀。



布伦特原油连续日线图
北京时间4月24日15：40，布伦特原油连续报80.49美元/桶